L’offre

Comme le platine, le palladium est un métal rare, présent dans des zones très restreintes, essentiellement en Russie et en Afrique du Sud. Pour l’ensemble des platinoïdes, ce dernier pays détient près de 90 % des réserves connues et exploitables. Outre la production minière, une partie de l’offre est issue du recyclage et des ventes de stocks d’Etat, notamment russe (1,01 million d’onces estimées en 2010).  

La demande

Les propriétés du palladium sont proches de celles du platine, d’où des débouchés voisins. Ils peuvent être interchangeables pour certaines applications. Plus de la moitié de la production de palladium est utilisée pour les pots catalytiques, surtout pour les véhicules essence, mais il peut aussi, depuis peu, se substituer partiellement au platine pour les véhicules diesel. Le palladium est, pour le reste, utilisé en bijouterie (il entre notamment dans la composition de l’or blanc), en dentisterie et dans l’électronique. 

L'évolution

La demande de palladium était en repli en 2008 et 2009, mais dans une moindre mesure que dans le cas du platine. Une reprise de 15 % était attendue en 2010 selon les prévisions de Johnson Matthey, portant la consommation à un nouveau record sur fond de reprise de l’activité automobile et industrielle.

L’expansion du marché automobile chinois pourrait tirer nettement la demande dans les prochaines années (la consommation chinoise pour les catalyseurs dans l’industrie automobile a déjà progressé de 220 000 onces en 2007 à 930 000 onces en 2010). Par ailleurs, le coût beaucoup moins élevé du palladium par rapport au platine incite les industriels à le lui substituer de plus en plus.

Ces fondamentaux plutôt favorables poussent les cours du palladium à la hausse, jusqu’à un record de près de 10 ans en février 2011, à plus de 850 dollars l’once. Le cours à Londres est redescendu à 750 dollars à fin mars 2011 ; à court terme, l’incertitude sur l’industrie automobile japonaise après la catastrophe subie par le pays pèse sur le marché.